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2021年高级会计师考试案例分析9.23

互联网 高级会计师 2021/9/24 3:01:51 加载中 20 案例分析  

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【案例分析】

甲公司是一家从事服装设计、生产与销售的公司,近年来,受到顾客个性化发展趋势的影响,甲公司独立自主设计的服装广受好评,为更进一步提升公司营业收入增长率,决定加速建立“互联网+”模式,构建“线上+线下”营销渠道,拓宽公司销售市场,重点推进线上营销渠道项目(以下简称“项目”)建设,以巩固公司的行业竞争地位。

2021年2月,公司召开了由中高层管理人员参加的“互联网+——线上营销渠道投融资”专项论证会。部分与会人员发言要点如下:

(1)总经理:为拓宽公司营销渠道,公司拟由线下销售模式转为“线上+线下”销售模式,建立线上销售模式。该战略的实施,在拓宽营销渠道的同时,很可能影响当前线下销售收入,所以在转换前、转换中及转换后都应有应对措施,以降低线上销售模式对线下销售模式的影响。

(2)销售部经理:线上项目是公司新开发项目,应以该项目获得的全部营业收入作为项目盈利的参考。

(3)财务部经理:该项目的系统开发有两个方案可供选择:

方案一:自行招聘技术开发人员,开发系统,找寻供应链及物流。该方案预计初始投入5000万元,年均收益额为900万元,各年的现金净流量为1000万元。

方案二:外包开发系统,找寻供应链及物流。该方案预计初始投入6500万元,年均收益额为1000万元,各年的现金净流量为1250万元。

该项目建设期为0,运营期为10年。项目适用的所得税税率为25%。项目的必要报酬率为10%。[已知:(P/A,10%,10)=6.1446]

(4)董事长秘书:公司在开发新项目时,应坚持公司原有的可持续发展战略,新项目的融资均应来源于债务融资,以便于公司维持最佳资本结构。

建议公司发行可转换债券,同时,为吸引更多投资者购买可转换债券,应与投资者签订赎回条款,承诺当公司在一段时间内股价持续低于某一幅度时,公司按照约定的价格购回股票,以降低投资者损失,从而吸引投资者投资可转换债券。

同时,为加速可转换债券转换为股票,与投资者签订回售条款,约定当公司在一段时间内股价持续高于某一幅度时,公司有权按照约定的价格购回可转换债券,投资者为防止可转换债券被购回,会选择转换股票,从而起到加速转换的目的。

假定不考虑其他因素。

要求:

根据资料(1)和(2),判断销售部经理的发言是否正确,如不正确,简要说明理由。

根据资料(3),分别采用会计收益率法、静态投资回收期法、净现值法和现值指数法进行决策。

根据资料(4),判断董事长秘书的发言是否正确,如不正确,简要说明理由。

【正确答案】

1、正确答案 :

销售部经理的发言不正确。

理由:当采纳新项目时,很可能影响当前线下营业收入,应将新项目对原有线下销售项目的影响也考虑在内,不能将新项目的营业收入全部作为增量的收入来处理,需要扣除原有项目营业收入的减少部分。

2、正确答案 :

①会计收益率法:

方案一会计收益率=900/5000×100%=18%

方案二会计收益率=1000/6500×100%=15.38%

会计收益率法下,应选择方案一。

②静态投资回收期法:

方案一静态投资回收期=5000/1000=5(年)

方案二静态投资回收期=6500/1250=5.2(年)

静态投资回收期法下,应选择方案一。

③净现值法:

方案一净现值=1000×(P/A,10%,10)-5000=1000×6.1446-5000=1144.6(万元)

方案二净现值=1250×(P/A,10%,10)-6500=1250×6.1446-6500=1180.75(万元)

净现值法下,应选择方案二。

④现值指数法:

方案一现值指数=1000×(P/A,10%,10)/5000=1000×6.1446/5000=1.23

方案二现值指数=1250×(P/A,10%,10)/6500=1250×6.1446/6500=1.18

现值指数法下,应选择方案一。

3、正确答案 :

董事长秘书的发言不正确。

①新项目的融资均应来源于债务融资表述不正确。

理由:可持续发展状态下,资金来源不应仅仅是债务融资,还应包括内部股权融资(利润留存融资)。

②针对赎回条款表述不正确。

理由:赎回条款中,有条件赎回下,赎回条件通常为股价在一段时间持续高于转股价格所设定的某一幅度,赎回条款是有利于发债公司的条款,主要作用是加速转股过程,最终减轻发债公司的还本付息压力。

③针对回售条款表述不正确。

理由:回售条款通常为股价在一段时间内持续低于转股价格达到某一幅度时,也可以是诸如公司股票未达到上市目的等其他条件时使用,回售条款是有利于投资者的条款,当股价一段时间持续低于某一幅度,债券持有人在回售期内享有按约定条件将债券卖给发债公司,且发债公司应无条件接受,可以降低投资者的损失,从而吸引投资者投资可转换债券。

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